Malvinas

Spengler

El mundo no es llano, está aplanado

http://www.atimes.com/atimes/Global_Economy/JJ28Dj07.html

No era el mundo que se volvió plano, contrariamente al pundit del New York Times Thomas Friedman, sino los mercados emergentes que se allanaron.

La sabiduría convencional pasajera durante los últimos años sostenía que la influencia de los americanos estaba marchitándose como la tecnología radiada llegaba a los alcances lejanos del mundo. Cuando la economía de América entró en una reguera, sin embargo, las supuestas superpotencias económicas del futuro fueron volando, como los niños en patines que se sostienen de la parte de atrás del camión.

El consumidor americano, resulta, jugar al Atlas a la economía global, tomando las exportaciones de Asia, así Asia pudiera comprar los artículos de Rusia, América Latina y Africa. Removido el consumidor americano, y la caída de las exportaciones asiática, lleva los precios de las commodities junto con ellos.

La caída financiera expone la fragilidad de las grandes guadañas del mundo. Las consecuencias políticas serán terribles. El peor de esto es que América no estará para moderar la refriega, no si el Senador Barack Obama Democrático es elegido presidente, que lo es. Aquéllos que objetaron al papel de América como policía mundial conseguirán lo que ellos quisieron, pero no les gustará: una guerra religiosa que alcanza desde Líbano a Pakistán, y narco-guerra estilo colombiano que se extiende a México y Brasil.

La ola de auto-piedad americana que puede llevar Obama a la Casa Blanca, a su vez, una crisis global que ha hundido un buen trato del mundo en vías de desarrollo. Los peor afectado es los países del musulmán más habitados, y "extranjeros cercanos" de Rusia. Pakistán, Ucrania y Bielorrusia están sin fondos y han solicitado ayuda al Fondo Monetario Internacional. Indonesia y Turquía enfrentan préstamos y costos de importación aumentados drásticamente. La economía de Irán implosionará con petróleo en los medios-US$60s.

La Tabla debajo muestra el costo del default, una medida de costos de préstamo de moneda-dura, para algunos mercados emergentes. Los números son algo arbitrarios y reflejan un frío sobre créditos a mercados emergente.

Costo anual de protección predefinida quinquenal en base apunta sobre el interbank de Londres ofreció proporción (LIBOR):

País                       La base puntos Anterior LIBOR

Argentina                3900
Ucrania                  2750
Pakistan                 2600
Venezuela               2260
Kazakhstan             1200
Indonesia                1200
Rusia                     1200
Turquía                    900
Filipinas                    720
Egipto                      720

Es decir, con LIBOR a las 3.5%, el gobierno ruso pagará bruscamente 15% por el dólar financiado, mientras Ucrania y Pakistán pagarán casi 30%, y Turquía casi 11%. Sin embargo, eso no calibra con precisión el daño a sus economías para muchos de estos países que dependen de préstamos grandes de mercados de crédito a corto plazo que ahora están congelados.

La crisis económica mantuvo a Obama  a flote afuera de su depresión post-convención y expuso el vacío de los Republicanos. Pero también ha aplastado las aspiraciones de los países musulmanes más habitados. Incluso antes de la crisis financiera, Pakistán y Turquía se habían vuelto hacia el Islam político.

El servicio de la inteligencia de Pakistán está proporcionando apoyo al Taliban en Afganistán, arriesgando la posición Occidental. La crisis financiera empujará a Pakistán más allá hacia el Islam radical. Ahora esta proclamación se predicará de cada mezquita desde Tiro a Lahore:

"El Oeste corrupto intentó seducirlos con consumismo. Ahora los regalos envenenados del Oeste se muestran por ser una ilusión, y aquéllos de ustedes quién anhelaban después de ellos sólo quedan con su humillación."

Simplemente ¿qué ha hecho el resto del mundo para desafiar la hegemonía económica de los Estados Unidos? El estampido de las commodities se ha evaporado en materia de meses, con la mayoría de las materias primas que comercian a la mitad de su cresta de mayo 2008. Como la burbuja de vivienda en los Estados Unidos, la burbuja de commodities resulta por haber sido una manera para el capital del Oeste para inventar ganancias donde para empezar no había ninguna. Con la burbuja de las commodities vino una novedad para la inversión mercados emergentes de moneda, dibujando ciento de billones de dólares en monedas alto-productivas, como el real brasileño, la lira turca y el rand sudafricano. Los dineros de mercados emergentes más populares han caído por 30% a 50% de sus crestas.

La combinación de las bolsas de valores del BRIC (Brasil-Rusia-India-China) ha caído a la mitad de nuevo hasta donde el mercado accionario americano este año en términos del dólar:

País              Cambio del Mercado accionario 2008 a Oct. 22
Brasil            -59%
Rusia            -72%
India            -62%
China            -62%
EEUU            -40%

Ninguno en Asia, parece, sabe ganar dinero cuando la demanda de importación americanos se encoge, y cuando el crecimiento asiático cae, los precios de materias primas colapsan.

Ninguno en América Latina, para esa materia, parece saber ganar dinero cuando el precio de las materias primas colapsa.

Para todos los acicalados y posando de nouveau riche del mundo emergente, resulta que el consumidor americano era el centro de la economía mundial, y sin el consumidor americano, todo lo que queda son mercados accionarios que revientan y crédito malo.

Lo que más avergüenza para el mondo-plano es la observación que los mercados emergentes se destrozaron cuando el mundo concluyó ese Washington no podría invertir la crisis financiera. La bomba económica que detonó en América causó más daño colateral en los mercados emergentes que las bajas en casa.

Hasta julio 2008, el precio de las commodities aumentó como los precios accionarios se deterioraron porque los inversores supusieron falsamente que Washington pondría afuera una nueva ola de inflación cuando rescató el sistema bancario. Los productores de commodities pondrían el pulgar en su nariz colectiva al dolor económico en el mundo industrial y esperaron que el estampido siga para siempre. Una vez que los mercados concluyeron que Washington no podría prevenir un derrumbe financiero, los índices de commodities cayeron a lo largo con los precios de las acciones. Los productores de commodity fueron del estampido al reventar en casi una noche.

Los teócratas de Irán, como yo informé en junio (Worst of times for Iran, Asia Times Online, June 24, 2008), se manejaron para robar $35 mil millones de los réditos de petróleo. Los precios de bienes raíces de lujo aumentaron a niveles parisienses mientras a los iraníes pobres les faltaron las necesidades. Con el derrumbe de los precios del petróleo, los subsidios para los artículos esenciales desaparecerán y el régimen enfrentará derrumbe económico. Antes de que haga así, yo creo que Irán emprenderá una aventura para afirmar su hegemonía en la región, probablemente a costa de Irak.

El bajo nivel de violencia en Irak durante los últimos meses debe algo a la habilidad de las armas americanas en la llamada "ola", pero debe más aun a un acuerdo tácito entre Irán y la administración George W Bush: a cambio por atraillar sus fuerzas irregulares en Irak, Irán conseguiría una mano libre con el Hezbollah en Líbano, y la paciencia americana con respecto a su programa de armas nucleares.

El motivo de la administración Bush para sobornar a Irán y evitar el daño político en Irak desaparece en el día de la elección presidencial americano el 4 de noviembre. Si la administración americana (o para esa materia Israel) tiene el valor para lanzar un golpe aéreo sobre las instalaciones nucleares de Irán es cualquier suposición (y todos estamos suponiendo que la respuesta es negativa).

No obstante, Irán ha creado la presencia shi'ita más fuerte desde las batallas originales que determinaron la sucesión del Profeta Mahoma. Puede vigilar la causa shi'ita apagándose con el precio de petróleo, o puede intentar usar sus capacidades antes de que ellos sean perdidos por otros mil años. Nada en absoluto de lo que nosotros conocemos de los iraníes indica que ellos entrarían calladamente en otra noche larga de opresión sunni.

Los líderes de Irán, para abreviar, se encuentran en una posición similar, pero más urgente que, la que Adolf Hitler describió a sus comandantes mayores tres semanas después de la invasión alemana de Polonia. Yo he citado esto antes, pero merece ser tatuado hacia las frentes de los analistas que piensan que la debilidad económica reduce la probabilidad de conflicto armado.

Nosotros no tenemos nada que perder, sino de hecho mucho para ganar. Como resultado de los constreñimientos forzados sobre nosotros, nuestra posición económica es tal que nosotros no podemos sostenerla por más de unos años. [Hermann] Goering puede confirmar esto. Nosotros no tenemos ninguna otra opción, nosotros debemos actuar... En ningún punto en el futuro Alemania tendrá un hombre con más autoridad que yo. Pero yo podría ser reemplazado en cualquier momento por algún idiota o delincuente... La moral del pueblo alemán es excelente. Sólo puede empeorar desde aquí.

El último blanco de Irán será Arabia Saudita cuyos campos de petróleo más grandes se encuentran inoportunamente en áreas de mayoría shi'ita justo a través del Golfo Pérsico desde Irán. Los sauditas no se sentarán calladamente mientras Irán gana la mano superior en Irak.

Pakistán y Turquía, poderes sunni impulsan con grandes ejércitos, serán renuentes a permitirle a Irán dominar la región, y ellos también serán todos más dependientes de la generosidad Saudita.

Una generación entera de analistas Occidentales miró aprobando el giro de Turquía al Islamismo, como yo informé el verano pasado (Turkey in the throes of Islamic revolution, Asia Times Online, 22 de julio). Ahora Turquía será Islamista - y rota.

Turquía pagó más de 20% por los depósitos de moneda local para atraer los fondos para financiar un déficit de cuenta corriente que suma a 7% de producto bruto interno. El gobierno islamista del primer ministro Recep Tayyip Erdogan ahora encara el peor de todos los posibles mundos. La lira turca ha perdido un tercio de su valor en el último mes, y casi toda la desvalorización se volverá en precios domésticos más altos. La disponibilidad de crédito para los negocios turcos desaparecerá, y Turquía entrará en una crisis económica profunda.

Un cinturón de in-gobernabilidad ahora se estira desde Líbano a Pakistán, con consecuencias políticas y militares incalculables. Yo creo que una versión Shi'ita-Sunni de la Guerra del siglo 17 de los Treinta Años de Europa engolfará la región.

América Latina presenta una enfermedad diferente: tiene la clase media que no fue. El estampido de materias primas se convirtió en una suerte inesperada para Brasil y Argentina, y la suerte inesperada financió tasas espectaculares de crecimiento del crédito interior (31% y 38% respectivamente durante el último año). Por primera vez, los fabricantes de automóvil de Brasil produjeron para la demanda interior en lugar de exportaciones, y Sao Paolo ahogado en tráfico mientras los helicópteros de billonarios del etanol zumbaron sobre la cabeza.

Argentina está ahora eficazmente rota, y el gobierno de Cristina Kirchner ha expropiado los planes de pensión privada del país para obtener dinero en efectivo. Su crédito extranjero se ha derrumbado completamente.

El banco central de Brasil todavía tiene reservas formidables, pero el frágil compromiso político que ha mantenido un gobierno nominalmente izquierdista en el poder no puede sostenerse bajo las circunstancias presentes. Las enormes clases bajas de Brasil son gobernadas por bandas de droga que se arman mejor que la policía. Un comité del congreso brasileño se dijo en febrero del 2006 que elementos corruptos en el ejército argentino estaba vendiendo armas pesadas a las chusmas de droga brasileñas, incluyendo proyectiles antitanques.

México de alguna manera es el lugar preocupante en el hemisferio Occidental. Se ha luchado una guerra civil bajo-nivel entre los carteles de droga y el gobierno federal durante los últimos dos años, y los carteles están ganando. Los oficiales mayores mexicanos encargados con supresión de los carteles han estado sacando calladamente a sus familias del país. El derrumbe del precio de petróleo y el derrumbe probable de remesas de los mexicanos en los Estados Unidos amenazan la estabilidad del sistema financiero, y el peso mexicano ha perdido casi 40% de su valor durante las últimas semanas.

Con el derrumbe de la industria de la construcción americana, una fuente mayor de empleo para los inmigrantes mexicanos ilegales en EEUU, la válvula de seguridad económica se ha roto, y los carteles tienen un suministro inagotable de hombres jóvenes que arriesgarán sus vidas para vivir.

Aparte de Asia Occidental y Central y América Latina, la parte del mundo más afectada por la crisis económica será la periferia rusa.

Ucrania ya se ha unido a Pakistán e Islandia en la cola de los mendicantes ante el Fondo Monetario Internacional, y varios otros países no pueden no estar atrás por lejos. La euforia sobre las perspectivas de las economías europeas orientales les permitió pedir prestado masivamente en el mercado inter-banco ahora-congelado y comerse los beneficios en las importaciones.

Europa oriental tiene el déficit de cuenta corrientes más altos en el mundo, y la más grande dependencia en préstamos extranjeros a corto plazo. "Los riesgos de un desembarco duro son más altos en Europa Oriental," advierte el Fondo Monetario Internacional en su informe de estabilidad Financiero Global recientemente publicado.

Aunque la Rusia ha puesto en agua la crisis, se posición relativa a sus ex satélites actualmente se ha fortalecido, como la tabla debajo hace claro:

Los países de Europa oriental, déficit de cuenta corriente y dependencia neta en préstamos extranjeros

País  Cuenta actual  (% de PIB)  Neto prestado de Bancos Extranjeros (% de PIB)

Bulgaria -21.9 -29.0
Serbia -16.1 -15.1
Letonia -15.0 -72.5
Rumania -14.5 -36.4
Estonia -11.2 -78.7
Lituania -10.5 -45.6
Croacia -9.0 -59.7
Ucrania -7.6 -9.5
Hungría -5.5 -54.1
Polonia -5.0 -17.1
Kazakhstan -1.7 -8.0
Rusia +5.8 +2.2

Fuente:
International Monetary Fund, Global Financial Stability Report (October 2008).
No hay ningún ganador, pero perder lo menos es la próxima cosa mejor para ganar. Si América se vuelve al interior, incluso una Rusia económicamente dañada crecerá más grande en el mundo.