Malvinas

F. William Engdahl

El Tsunami Financiero - PARTE I

http://www.globalresearch.ca/index.php?context=va&aid=7413
Global Research, November 23, 2007

Parte 1: la lección dolorosa del Deutsche Bank                

Incluso los experimentados banqueros amigos me dicen que ellos piensan que el peor de los problemas bancarios americanos ha terminado y que las cosas están volviendo despacio a lo normal. Lo que está faltando en su optimismo rosado es la realización de la escala del deterioro continuo en los mercados de crédito global, centrado en los recursos respaldados americano, y sobre todo en el mercado para CDO – Obligaciones Pignoradas de la Deuda y CMO - Obligaciones Pignoradas de la Hipoteca.

Ahora cada lector serio ha oído el término "es una crisis en deuda de hipoteca americana". Lo que casi ningún uno que yo conozco entiende es que el problema Subalterno-prima es sino la punta de un iceberg colosal que se derrite lento. Yo ofrezco a un reciente ejemplo para ilustrar mi punto que el "Tsunami Financiero" sólo está empezando. El Deutsche Bank consiguió un susto duro hace unos días cuando un juez en el Estado de Ohio en  EEUU hizo una decisión que el banco no tenía ningún derecho legal a excluir en 14 casas cuyos dueños hubieron fallado en sus pagos de hipoteca mensuales. Ahora esto podría parecer poca cerveza para el Deutsche Bank, uno de los bancos más grandes del mundo con más de E 1.1 billón (Billones) en recursos mundiales. Como Hilmar Kopper decía,"cacahuetes". Es nada sino cacahuetes, sin embargo, para el mundo banca anglosajón y sus aliados europeos como el Deutsche Bank, BNP Paribas, Barclays Bank, HSBC u otros.

¿Por qué? Juez Federal americano, C.A. Boyko en la Corte del Distrito Federal en Cleveland Ohio sentenció desechar una demanda por Deutsche Bank a la National Trust Company.

La subsidiaria en EEUU de DB estaba buscando tomar posesión de 14 casas de residentes de Cleveland que viven en ellas para exigir los recursos. Aquí viene el pelo en la sopa. El Juez le ordenó a DB que mostrara documentos que demuestran título legal a las 14 casas. DB no pudo. Todos lo que los abogados de DB podrían mostrar era un documento que muestra sólo un "intento por llevar los derechos en las hipotecas". Ellos no podrían producir la hipoteca real, el corazón del derecho de propiedad Occidental desde más mucho tiempo de la Carta Magna.

De nuevo ¿por qué no pudo mostrar el Deutsche Bank las 14 hipotecas en las 14 casas? Porque ellos viven en el nuevo mundo exótico de "securitization global", donde los bancos como DB o Citigroup compran decenas de miles de hipotecas de los bancos prestadores locales pequeños,"en bulto" ellos tienen en nuevas seguridades enormes que entonces se tasan por Moody's o Standard & Poors o Fitch, y los venden como bonos a fondos de pensión u otros bancos o inversores privados que ingenuamente creyeron ellos estaban comprando bonos tasados AAA, el más alto, y nunca comprendieron que su "bulto" de digamos 1,000 diferentes hipotecas, contuvo 20% o 200 hipotecas tasadas quizá "sub-prima," es decir de calidad de crédito dudosa.

De hecho las ganancias a ganar en los últimos siete años por los jugadores financieros más grandes del mundo desde Goldman Sachs a Morgan Stanley a HSBC, Chase, y sí, Deutsche Bank, estaba tambaleándose así, pocos se molestaron para abrir los modelos de riesgo usados por los profesionales que ataron las hipotecas.

Ciertamente no las Tres Grandes compañías de la valuación que tenían un conflicto delictivo de interés dando valuaciones de deuda tope. Eso cambió abruptamente el pasado agosto y desde entonces los bancos mayores han emitido uno después de otro informe de desastrosas pérdidas " sub-prima".

Un nuevo factor inesperado

La sentencia de Ohio que desechó la demanda de DB para excluir y devolver las 14 casas por no-pago, es mucho más que la suerte mala para el banco de Josef Ackermann. Es un precedente que mueve la base para todos los bancos que tienen que lo que ellos habían pensado era colateral en forma de propiedad de bienes raíces.

Un diminuto detalle legal que nuestros Científicos de Cohetes de Wall Street, expertos en derivados ignoraron cuando ellos estaban atando y emitiendo centenares de billones en valor de dólares de CMO en los pasado seis o siete años.

A partir del 2007 de enero unos $6.5 billones de deuda en hipoteca securitizada era excelente en los Estados Unidos. ¡Eso es mucho por cualquier medida! En el caso de Ohio el Deutsche Bank está actuando como "Fideicomisario" para los pools de “securitización" o grupos de inversores dispares que pueden residir en cualquier parte.

Pero el Fideicomisario nunca consiguió el documento legal conocido como hipoteca. Juez Boyko pidió que DB demostrara ellos eran los dueños de las hipotecas o las notas y ellos no pudieron. El DB sólo podría defender que los bancos habían excluido en tales casos durante años sin el desafío. El Juez declaró entonces que los bancos "parece adoptar la actitud que desde que ellos han estado haciendo esto por tanto, no desafiados, esta práctica se iguala con complacencia legal. Finalmente pone a prueba," concluyó el Juez,"sus débiles argumentos legales compelen a la corte a detenerlos a la verja". El Deutsche Bank ha negado a comentarlo.

¿Qué es lo próximo? Como las noticias de este precedente legal se expande por el EE.UU. como un incendio en California, ciento de miles de esforzados propietarios que mordieron el cebo en tiempos de tasas de interés históricamente bajas para comprar a menudo una casa con, ningún dinero pagado, y los primeros 2 años con tasa de interés sumamente baja en lo como lo que es conocido "sólo interés", Hipoteca de la Tasa Ajustable (ARM), ahora la hipoteca explota en la cara y desplaza los pagos mensuales a justo el punto en que la economía americana está hundiendo en retroceso severo. (Yo siento la plétora de abreviaciones usadas aquí pero es la falta de los banqueros Wall Street, no de este autor).

El periodo de la cresta de la burbuja de bienes raíces americana que empezó en casi 2002 cuando  Alan Greenspan empezó la serie más agresiva de cortes de tasas en la historia de la Reserva Federal era 2005-2006. El intento de Greenspan, como él admitió en el momento, era reemplazar la burbuja de Dot.com e Internet con una inversión de casas de bienes raíces y la burbuja de préstamos.

Él defendió que ésa era la única manera de mantener alejada la economía americana de retroceso profundo. En mirada retrospectiva un retroceso en el 2002 habría sido por lejos más apacible y menos perjudicial de lo que nosotros enfrentamos ahora. Por supuesto, Greenspan se jubilado segura y subsecuentemente, ha escrito sus memorias y dio el control (y reproche) del enredo a un joven ex profesor de Princeton, Ben Bernanke. Como un graduado de Princeton, yo puedo decir que yo nunca confiaría en política monetaria para el banco central más poderoso del mundo en las manos de un profesor de economía de Princeton.

Manténgalos en sus torres cubiertas de hiedra. Ahora la última fase de cada burbuja especulativa es una donde los jugos animales los logran los más excitados. Éste ha sido el caso con cada burbuja especulativa mayor desde la especulación Tulipán de Holanda desde los 1630's a la Burbuja de South Sea de 1720 a la caída 1929 de Wall Street.

También era verdad con la burbuja del bienes raíces de EEUU 2002-2007. En los últimos dos años del boom vendiendo préstamos de bienes raíces, los bancos se convencieron que ellos podrían revender la hipoteca a una casa financiera de Wall Street que lo ataría mejor con miles préstamos de mejores hipoteca de calidad más mala y los revende como bonos de Obligación de Hipoteca Pignoradas. En el rubor de codicia, los bancos se pusieron cada vez más temerarios del mérito del crédito de los probables dueños de la casa. En muchos casos ellos no se molestaron a verificar ni siquiera si la persona estaba empleada.

¿Quién se preocupa? Se revenderá y securitizado y el riesgo de valor por no pago de la hipoteca era históricamente bajo. Eso era en el 2005. Se escribieron la mayoría de las hipotecas más Sub-prima con contratos de Hipoteca de Tasa Ajustable entre 2005-2006, la último y más furiosa fase de la burbuja americana. Ahora toda una nueva ola de valores por falta de pago de la hipoteca está a punto de explotar hacia la escena que empieza en enero de 2008. Entre diciembre de 2007 y julio de 2008 más de $690 Mil millones en hipotecas enfrentará un salto de tasa de interés según los términos de los contratos ARMs escritos dos años antes. Eso significa tasas de interés de mercado para esas hipotecas que explotará los pagos mensuales así como la recesión lleve los ingresos abajo.

A cientos de miles de propietarios se obligará a hacer el último recurso de cualquier propietario: detener los pagos mensuales de la hipoteca. Aquí es donde las garantías de decisión judiciales de Ohio que la próxima fase de la crisis de la hipoteca americana asumirá dimensión de Tsunami. Si el precedente Ohio del Deutsche Bank se sostiene en la apelación a la Corte Suprema, millones de casas estarán en falta de pago pero los bancos prevenidos de tomarlas como recursos colaterales para revender. Robert Shiller de Yale, el polémico y a menudo correcto autor del libro, Exuberancia Irracional, prediciendo la caída de acciones 2001-2 de Dot.com, estima los precios de casas americanas podrían caer tanto como 50% en algunas áreas dado cómo los precios de la casa han divergido relativo a a las rentas. Los $690 mil millones de valor de "sólo interés" ARM debido a la marcha de tasas de interés entre ahora y julio2008 es por y en grande no la calidad Sub-prima sino un poco más alta, pero sólo eso.

Hay un total de $1.4 billones en "sólo interés" ARMs según la empresa de la investigación americana, First American Loan Performance. Un reciente estudio calcula que, cuando estos ARM encaren tambaleantes costos de interés más altos en los próximos 9 meses, más de $325 mil millones de préstamos predefinirá dejando 1 millón de dueños de propiedad en default de hipoteca técnica. Pero si los bancos son incapaces de salvar las casas como recursos para compensar las hipotecas no-realizadas, el sistema bancario americano y una parte gruesa del sistema banca global enfrenta un atascamiento financiero que hará por comparación a los eventos a la fecha, "cacahuetes" de verdad.

Nosotros discutiremos las implicancias geo-políticas globales de esto en nuestro próximo informe, El Tsunami Financiero: Parte 2.

F. William Engdahl is the author of A Century of War: Anglo-American Oil Politics and the New World Order. He is a Research Associate of the Centre for Research on Globalization (CRG). His most recent book, which has just been released by Global Research is Seeds of Destruction, The Hidden Agenda of Genetic Manipulation.